国证国际发布研究报告称，维持吉利汽车（00175）“买入”评级，看好吉利各大品牌在新技术的赋能下，不断升级迭代，带动销量与业绩增长。上调目标价至19港元。公司已完成全年销量目标200万辆的85.8%，该行认为24年公司会超额完成销量目标，达到220万辆。

　　国证国际主要观点如下：

　　业绩符合预期。

2024年前三季度，吉利汽车实现营收1676.8亿元，同比增长36%；归母净利润130.5亿元，同比增长358%。其中，第三季度营收603.8亿元，同比增长20%；归母净利润24.6亿元，同比增长92%。前三季度毛利率为15.3%，同比增加0.5个百分点。业利博BC娱乐集团绩增长与盈利改善得益于销量的稳步增长和产品结构的优化。1-10月公司累计销量171.6万辆，同比增长28.9%。已完成全年销量目标200万辆的85.8%，该行认为24年公司会超额完成销量目标，达到220万辆。

　　全新一代雷神超级电混技术加速产品换新。

吉利汽车正式推出雷神EM-i超级电混，搭载雷神EM-i的首款A级电混星舰7将在11月份上市。雷神EM-i技术实力出众1）燃油经济性方面，雷神EM-i发动机拥有46.5%热效率，续航里程达到2390.5公里，综合油耗仅为2.62L；2）电驱效率方面，吉利通过新一代E-DHT11合1混动电驱，减重13.5%，成功让电驱系统更加紧凑高效。3）电混系统智能化能利博BC娱乐集团效管理方面，雷神EM-i将AI技术引入混动系统，可以智能优化油电切换，还可根据导航信息、惯用路线等数据预测车辆的能耗需求，为驾驶者提供个性化的能量管理方案。

　　对极氪与领克进行战略整合。

吉利控股将向吉利汽车控股转让其所持有的11.3%极氪智能科技股份。交易完成后，吉利汽车对极氪的持股比例将增至约62.8%。同时，对领克汽车进行了股权结构优化，极氪将持有领克51%股份，其余49%领克股份继续由吉利汽车0175.HK旗下全资子公司持有。整合之后，吉利汽车可减少在各细分市场的重复投入，并在品牌与产品、技术、供应链、营销与服务、国际市场拓展方面强化协同，从而利用其规模效益，致力在销量、收入、利润方面产生协利博BC娱乐集团同效应。

责任编辑：史丽君